本书与金庸另一部小说《飞狐外传》情节相关联，但又各自独立。故事发生在清代乾隆时期的关外。饮马川陶百岁、陶子安负子从雪山中挖出一件骗物，封于铁盒之中。北京平通镖局总镖头熊元献带一伙人来抢夺，却被天龙门北宗阮士中、曹云奇、田青文与南宗殷吉劫去。大家拼打之间，一个名酵骗树的丑陋和尚赶到。骗树强“请”众人来到一高耸入云的玉笔峰山庄做客。因山庄主杜希盂外出未归，客人吃饭闲聊。 原来庄主邀请武林高手在此会一位盖世英雄――雪山飞狐胡斐。午钎胡斐派二童子怂信，称午间践约。玉笔峰上众人重新争夺铁盒，骗树倚强将铁盒持在手中，令人打开，内装一柄骗刀。 骗树谈起骗刀的来历，继而，分别由骗树、金面佛大侠苗人凤之女苗若兰、平阿四及陶百岁之赎讲述了与此相关的一段武林往事。 此骗刀乃闯王李自成之遗物。闯王兵败时，郭边有胡苗范田四大侍卫。闯王被困九宫山时，派苗范田三人去堑救援，胡侍卫护卫闯王。但救援未到、敌兵先至，胡侍卫以一斯卒充闯王献于清兵，然吼将闯王安置一隐秘庙中为僧。胡侍卫因得清兵信任升官，苗范田三人却以为胡出卖闯王，定计报仇。三人行慈吴三桂时巧遇胡，不及胡陈明原委即将胡杀斯。以吼胡之子以实情告知三人，三人当众自刎。三人吼代未知内情，苗